2月10日召開的國常會研究了提振消費有關工作，審議通過了2025年穩外資行動方案，提出了穩外資的若幹措施，下一步將多措並舉促進居民增收，提升居民消費能力。在穩外資方麵，將擴大自主開放，進一步優化營商環境。

消費是推動經濟增長重要的引擎。國常會指出，要切實轉變觀念，把提振消費擺到更加突出位置。要大力支持居民增收，促進工資性收入合理增長，拓寬財產性收入渠道，提升消費能力。要聚焦牽動性強、增長空間大的消費領域，深挖消費潛力。促進服務消費提質惠民，優化“一老一小”服務供給，支持便民服務消費，擴大文體旅遊消費，推動冰雪消費，發展入境消費。推動大宗消費更新升級，加大消費品以舊換新支持力度，更好滿足住房消費需求，延伸汽車消費鏈條。強化消費品牌引領，支持新型消費加快發展，促進“人工智能+消費”、健康消費等，持續打造消費新產品、新場景、新熱點。

提振居民收入是促進消費最根本的途徑，大力支持民營企業發展，創造更多的就業機會，提升居民的收入預期是提升消費的關鍵。消費穩則經濟穩，推動資本市場走強，產生賺錢效應是提振消費的一個重要方麵。國內外的經驗都表明，當市場走出牛市的時候，居民消費往往會有較大幅度增長。資本市場產生財富效應也能夠使得居民獲得更多的財產性收入，從而有更多的消費能力和消費意願。

當前我國經濟增長突出的問題是消費需求不足以及投資增速下降，2024年12月份召開的中央經濟工作會議提出九大任務，其中第一項就是提振消費，提高投資效益，全方位拉動國內需求，提升居民收入，增強消費能力是關鍵所在。當前在政策大力支持經濟複蘇的過程中，資本市場已經走出了第一波放量上漲行情。去年9月24號一攬子重磅政策出台是一個重要的轉折點，市場趨勢得到了徹底扭轉。春節前多部門聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，加大險資入市的力度，這些都有望給市場帶來更多增量資金。

近期，外資投行紛紛看好中國資產，包括高盛、德銀、貝萊德等國際知名機構，這表明在我國穩增長政策不斷加碼的情況之下，外資對於中國經濟增長的前景更加看好。DeepSeek AI模型的橫空出世也改變了很多人對於中國在科技創新方麵的偏見，中國資產被低估的情況有望改變，甚至可能會產生溢價，這將會推動中國優質資產出現估值回升，從而產生一輪牛市行情。

今年以來人形板塊大幅上漲，帶來了很強的賺錢效應。去年12月27日我接手前海開源盛鑫基金，現在四季報已經披露，前十大重倉股集中在人形機器人產業鏈的優質企業。在春晚上最亮眼的，是登台表演的人形機器人方陣，體現出中國在高端製造方麵的優勢，而AI大模型的突破更進一步提高了人形機器人的應用範圍。馬斯克甚至說到2040年，機器人的數量有可能超過人類，而2025年無疑是人形機器人量產的元年，這會給人形機器人板塊帶來全年的投資機會。

在穩外資方麵，國常會指出，要拿出更多務實管用舉措，穩存量，擴增量。要有序擴大自主開放，深化相關領域開放試點，落實全麵取消製造業領域外資準入限製要求，優化國家服務業擴大開放綜合試點示範，擴大鼓勵外商投資產業範圍。在當前穩外資形勢比較複雜的情況之下，國常會穩外資舉措的亮點在於全麵性和務實性，不僅從開放領域、品牌打造、投資支持等多方麵入手，還注重優化外資企業的經營環境和人員往來便利等。國常會提出，要持續打造“投資中國”品牌，加大外資企業境內再投資支持力度，鼓勵外資在華開展股權投資，優化外資並購規則和並購交易程序。要在政府采購等工作中做到內外資企業一視同仁，拓寬外資企業融資渠道，加大知識產權保護力度。要做好外資項目服務保障，在入出境、停居留等方麵為外企人員往來提供更多便利。通過持續改善營商環境，提升外資在我國生產和經營的環境，改善外國工作人員在我國日常生活的便利性，能夠起到持續吸引外資的作用。2024年我國新設立外商投資企業59080家，同比增長9.9%，實際使用外資金額8262.5億元人民幣，同比下降27.1%。2025年，吸引外資對於穩定經濟增長尤其重要。

整體來看，當前穩增長政策在不斷加碼，而國內外投資機構有望增持中國資產，這將會給蛇年的資本市場帶來比較好的投資機會。春季行情已經拉開序幕，以人形機器人為代表的一些科技領域領漲，有望成為全年的主題，這也會讓2025年的行情賺錢效應明顯提升。

（作者係前海開源基金首席經濟學家、基金經理）